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大豆在经历前期的缓慢上涨后，目前进入一个交易区间，市场多空观点混乱，看多观点的最多理由就是，大豆目前处于相对的底部，下跌空间有限，但我认为这个观点是站不住脚的，历史上曾有一位伟大的交易者说过：价格永远不会低到不敢卖出，也永远不会高到不敢买入，因此，在目前这个时刻，只要国家政策不出现突然变化(这一点很重要)，我认为大豆价格还会继续出现下跌。
一、供需分析：
美国大豆在09/10年度过剩140万吨，而10/11年度过剩量将在09/10年度的基础上增加337万吨，达到5.3%的过剩幅度，大大高于上一年度的过剩幅度，而整个世界的大豆过剩量也将达到1.51%的幅度，在整个世界处于过剩的状态下，再加上整个世界流动性收缩的大背景下，投机资金再将大豆盲目推高的可能性就很小了。
二、美国大豆出口分析：
从上面的数据可以看出，美豆出口量在经历前面2月份之前的三个高速增长月份后，出口量及装船量均同时出现下降，且出口量同比甚至低于07/08年度，我们要注意的一点是，07/08年度美豆是紧缺的，而09/10年度却是过剩的，在过剩的情况下，对外销售量却出现下降，这不是一个有利的信号。
三、中国大豆进口分析：
中国大豆进口量在经历2月份的减少后，重新进入增长期，自12月以来的累计进口量同比增长明显，大豆的大量到港对于中国大豆价格无疑起到了抑制作用，并且由于中国大豆市场本年度也是处于过剩5.86%的状态，一个过剩的市场再加上进口量的压制，大豆价格上涨将会变得更加困难。
四、美豆技术分析：
美豆目前正处于一个对称三角形之中，且越来越接近三角形顶部位置，突破随时可能发生，而将整个08年的下跌连在一起看则可以发现，目前的价格形态是在大幅下跌后形成的一个中继形态，根据对称三角形的解释，价格将延续三角形之前的趋势，即下跌。
从上图的短期日线图来看，价格在向上突破前期的盘整形态后，又迅速下跌回到盘整形态之内并形成一个小的巩固形态，这往往是多头陷阱的特征，即后期还将继续下跌。
五、连大豆技术分析：
价格在5-5日突破向上突破并创出一个短期的新高后又大幅跳空回到突破之下并形成巩固形态，这是比较明显的多头陷阱信号，继续下跌的可能性较大。
金瑞期货研发部(深圳)投资分析师：黄宏军
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