2月底，国内鱼粉市场进入到货高峰期，鱼粉库存攀升至18万吨的高位，同比2013年的12.6万吨库存增长了42%。本稿上线为3月3日，我们暂时撇开目前还不能确定的秘鲁配额层面，单独来看国内鱼粉供需市场，结果得出，3月份鱼粉下行可能较大。

　　一、首先来看秘鲁鱼粉供应面

　　1、据数据统计得出，2013年12月—2014年2月，秘鲁向我国鱼粉出口累计达到30万吨以上，而我国在这个期间到港的秘鲁鱼粉有15万吨左右。那么，也就是说还剩余15万吨的秘鲁鱼粉没有到达。

　　2、截止2月底，港口鱼粉库存攀升至18万吨，并且攀升的速度很快，在2月下旬一周内突然从14万吨上升至18万吨，同比去年增加42%。

　　3、那么3月份秘鲁鱼粉预计到达10万吨以上，杂牌鱼粉在3万吨左右，那么将有13万吨的鱼粉抵港。再加上3月初的18万吨鱼粉。整个3月份进口鱼粉供应有30万吨鱼粉。

　　二、再来看3月份消费能力有多大

　　根据数据显示，2010-2013年，3月份进口鱼粉平均消费在8万吨，最大消费是2013年的12万吨。我们进行两种假设，假设今年3月份进口鱼粉消费在8万吨，那么3月底港口鱼粉库存则在22万吨以上。

　　假设3月份鱼粉消费大启，进口鱼粉出货达到12万吨，那么3月底港口鱼粉库存20万吨。不论保守、或者大胆地消费结果，都显示库存将处于一个偏高的状态。

　　在库存高压之下，贸易商出货心态将发生分歧。并且，由于大部分鱼粉贸易商持货成本较低，一旦压力出现，部分贸易商将采取顺价出货的策略。因此，我们认为，3月份鱼粉市场下行概率较大。