大豆：两周以来，国内大豆市场出现了一定的变化，开始出现季节性特征，表现在：东北地区国产大豆价格稳中上扬，而进口大豆价格则出现了明显的下跌，黑龙江地区国产大豆价格上扬20－50 元／吨，本地大豆库存很少，主要是“食品豆”功能支持价格，主要是外省采购。油用大豆已经很少。

　　和国产大豆不同的是，此期间进口大豆价格出现了较大幅度的下跌，目前港口大豆成交价格在4900－4950 元／吨，比节前的一周下降了100 元／吨，国产大豆供应相对充足，但是市场对其可供应的进口大豆数量产生了一定的分歧，目前市场认为港口大豆库存较大，约380 万吨左右，因此认为大豆供应充足，但是也有市场人士表示，此380 万吨的库存中，有相当部分是国储的大豆，这部分大豆目前尚不能构成有效供应。

　　进口大豆价格稳中下跌，其主要原因是：主要受此期间CBOT 大豆价格震荡下跌及国内豆粕和豆油需求疲弱影响。而国产大豆价格表现坚挺，主要是受“食品”大豆需求的支撑。另外，从近期的市场走势看，明显的表现处内强外弱的特点，国内A809 和约明显偏强，对大豆价格也构成一定的支持。

　　据调查，市场各方对目前的市场分歧很大，市场风险极强，从本周美盘的涨跌无常、大幅震荡的走势可见一斑。分歧主要表现在几个方面，一个方面是美豆走势的不确定，市场结构紊乱，目前可以说已经分不清，谁是市场的主导因素，这打击了市场的入市热情；第二个方面是对进口大豆的争议，这种争议表现在两个方面，一个是进口数量，另外一个就是进口的时间，据了解，5 月份大豆的集中到港主要在下旬，而上旬和中旬，大豆到港压力并不大；第三个方面是从目前的期货盘面上继续，油厂都处于亏损状态，因此这吸引不了套保力量的入市，对价格有利。可以说目前的大豆市场矛盾重重，市场普遍持看跌思想，但是价格期货价格却是稳中上扬，市场风险加大，从近期连豆的走势看，内强的格局可能会在下周继续，但是在下周后期多单须注意止赢，总体来说，近期短线操作为宜。

　　豆油：

　　半个月来，国内豆油继续维持下跌行情，幅度在400－700 元／吨，中间商观望心理很强，市场成交很差，由于近期CBOT 大豆的弱势，及豆油和石油价格关联性的脱离，市场本来开始略有恢复的市场气氛，再次受挫，这限制了贸易商的囤积行为，导致弹性需求大幅减少，据市场人士反映，目前油脂多集中在油厂和进口商手中，中间商采取的是随需随购策略，另外，近期油脂的进口量偏大，也是导致豆油弱势的原因。

     豆油自3 月份大幅下跌以来，打压了市场入市积极性，而且前期的大幅下跌，导致贸易商和油厂亏损很大，尤其是贸易商，这导致他们的流动资金大幅减少，在对后市预期不好的情况下，备货很差，导致弹性需求减少，这种情况短期不容易恢复。

　　棕榈油：

　　和豆油的下跌相同，五一后国内棕榈油价格也出现了大幅的下跌，跌幅在150－300 万吨，市场看空气氛较浓，从近期棕榈油的波动情况看，棕榈油明显的显示出了弱势，棕榈油价格下跌除了受整个油脂市场的需求不景气外，马来西亚的棕榈油库存增加也给其产生了压力，按照目前的棕榈油价格计算，进口贸易商基本都处于亏损状态，市场人士称，4－5 月份有大量的棕榈油进口，市场供应充足，给价格带来很大的压力

　　豆粕：

　　和大豆、豆油相比，豆粕表现出了明显的强势，价格上扬了50－120 元／吨，目前豆粕依然是呈现北高南低的特点，目前局部地区豆粕供应依然呈现偏紧的情况。五一后虽然需求方采购意愿不强，但是价格的上扬态势又让他们不得不备货，因此本周成交尚可，虽然需求方仍对后市看空心理强。

　　本周国内豆粕价格稳中上扬，其原因分析如下：

　　1、现货供应的偏紧是主要因素，由于油厂豆油库存多，导致开机不足，再有饲料需求开始稳步恢复，二者形成对比，对豆粕价构成支持；

　　2、本周国内大豆和豆粕期货市场，明显的强于CBOT 大豆，给价格也带来支持；从本周连豆和豆粕的走势看，强势有望继续，而且目前虽然有的油厂开机已经增加，但是市场依然感觉是供应偏紧，对价格构成支持，这两周情况下，很可能会继续给豆粕现货价格继续带来支持，只是注意幅度的问题，正如我们前期的预计，豆粕可能还会坚挺，未来的压力在下旬前后，对于期货操作者来说，短线操作为宜，注意临近下旬时市场可能出现的空机会。

　　二、压榨利润方面：

　　五一后国产大豆价格稳中略有走强，而进口大豆价格稳中下跌，这导致二者的压榨利润出现了很大的变化，前期国产大豆的优势已经不在，虽然进口和国产大豆压榨还是处于亏损状态。具体表现在：

　　本周进口大豆大多地区的压榨利润表现为上升（亏损减少），只是大连地区的压榨利润出现了下降，按照4900－4950 元／吨的进口大豆成本计算，大多沿海地区的压榨利润上升幅度在50－80 元／吨（我们只是以当日的价格计算，和实际利润有一定差距），目前进口大豆压榨都处于亏损状态。各地的表现略有不同，大连地区从五一前的盈利变为亏损，主因是豆油价格的大幅下跌，而且本地进口大豆价格略微偏高，而其它沿海地区的压榨利润出现了一定的回升，主要是进口大豆价格下跌的幅度较大，抵消了豆油下跌带来的利润的减少。目前亏损最大的还是广东地区，亏损在180 元／吨左右，这和当地低弥的豆油有关。

　　从我们跟踪的国产大豆压榨利润的情况看，和进口大豆不同的是，压榨利润出现了大幅下滑，而且普遍陷入亏损状态，个别地区亏损还很大，具体情况是，黑龙江地区从五一前的持平到目前库存170 元／吨左右，其亏损突然增加的原因是国产大豆价格坚挺，而豆油价格出现了大幅的下跌；大连地区的亏损在160元／吨左右，而山东地区亏损最大在320 元／吨左右，当然目前本地国产大豆已经基本退出压榨，这只是按照当地的大豆价格计算。

　　本周国产和进口大豆压榨利润趋势不同，主因是国内食品大豆需求导致国产大豆价格坚挺，而进口大豆价格随美豆价格涨跌更明显，另外，东北地区豆油价格的跌幅大也是导致其亏损加剧的原因，从目前的情况看，国产的继续偏强的情况不会改善，预计后期国产大豆竞争力丧失。